第三章 籌資管理

第三節(jié) 債務籌資

債務籌資主要是企業(yè)通過向銀行借款、向社會發(fā)行公司債券、融資租賃以及賒購商品或服務等方式籌集和取得的資金。

一、銀行借款

銀行借款是指企業(yè)向銀行或其他非銀行金融機構借人的、需要還本付息的款項。

（一）銀行借款的種類

按提供貸款的機構，分為政策性銀行貸款、商業(yè)銀行貸款和其他金融機構貸款；按機構對貸款有無擔保要求，分為信用貸款和擔保貸款；，按企業(yè)取得貸款的用途，分為基本建設貸款、專項貸款和流動資金貸款。

（二）銀行借款的程序與保護性條款

銀行借款的程序包括：提出申請、銀行審批、簽訂合同、取得借款。

長期借款的保護性條款包括三類：（1）例行性保護條款；（2）一般性保護條款；（3）特殊性保護條款。

（三）銀行借款的籌資特點

銀行借款的籌資特點包括：籌資速度快、資本成本較低、籌資彈性較大、限制條款多、籌資數(shù)額有限。

二、發(fā)行公司債券

企業(yè)債券又稱公司債券，是企業(yè)依照法定程序發(fā)行的、約定在一定期限內還本付息的有價證券。

（一）發(fā)行債券的條件與種類

在我國，股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有公司或者兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，具有發(fā)行債券的資格。

公司債券的種類，按是否記名，分為記名債券和無記名債券；按是否能夠轉換成公司股權，分為可轉換債券與不可轉換債券；按有無特定財產擔保，分為擔保債券和信用債券。

（二）發(fā)行債券的程序

發(fā)行債券程序包括：作出決議、提出申請、公告募集辦法、委托證券經營機構發(fā)售、交付債券。

（三）債券的償還

債券償還時間按其實際發(fā)生與規(guī)定的到期日之間的關系。分為提前償還與到期償還兩類，其中后者又包括分批償還和一次償還兩種。

（四）發(fā)行公司債券的籌資特點

一次籌資數(shù)額大、有利于提高公司的社會聲譽、募集資金的使用限制條件少、能夠固定資本成本的負擔、發(fā)行資格要求高、手續(xù)復雜、資本成本較高。

三、融資租賃

租賃，是指通過簽訂資產出讓合同的方式，使用資產的一方（承租方）通過支付租金，向出讓資產的一方（出租方）取得資產使用權的一種交易行為。

（一）租賃的特征與分類

租賃的基本特征包括：所有權與使用權相分離、租金的分期回流。

租賃分為融資租賃和經營租賃。

（二）融資租賃的基本程序與形式

融資租賃的基本程序包括：選擇租賃公司、提出委托申請、簽訂購貨協(xié)議、簽訂租賃合同、交貨驗收、定期交付租金、合同期滿處理設備。

融資租賃的基本形式包括：直接租賃、售后回租和杠桿租賃。

（三）融資租賃租金的計算

租金的構成包括設備原價及預計殘值、利息、租賃手續(xù)費。

租金的支付方式按支付間隔期長短，分為年付、半年付、季付和月付等方式；按在期初和期末支付，分為先付和后付；按每次支付額，分為等額支付和不等額支付。

我國融資租賃實務中，租金的計算大多采用等額年金法。

（四）融資租賃的籌資特點

在資金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產、財務風險小、財務優(yōu)勢明顯、融資租賃籌資的限制條件較少、租賃能延長資金融通的期限、免遭設備陳舊過時的風險、資本成本高。

四、債務籌資的優(yōu)缺點

債務籌資的優(yōu)點包括籌資速度較快、籌資彈性大、資本成本負擔較輕、可以利用財務杠桿、穩(wěn)定公司的控制權。

債務籌資的缺點包括不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎、財務風險較大、籌資數(shù)額有限。

【例】單項選擇題

◎債務籌資的基本形式是（?。?/P>

A.發(fā)行債券、銀行借款、經營租賃

B.發(fā)行債券、經營租賃、融資租賃

C.發(fā)行債券、銀行借款、留存收益

D.發(fā)行債券、銀行借款、融資租賃

正確答案：D

答案解析：債務籌資的基本形式包括發(fā)行債券、銀行借款、融資租賃和商業(yè)信用。