第三章 籌資管理

第六節(jié) 資本成本與資本結(jié)構(gòu)

一、資本成本

資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化管理的標準，也是投資經(jīng)濟效益的最低要求。

（一）資本成本的含義

資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用。

（二）資本成本的作用

資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)，平均資本成本率是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)；資本成本率是評價投資項目可行性的主要標準；資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)。

（三）影響資本成本的因素

包括總體經(jīng)濟環(huán)境、資本市場效率、企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況、企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求。

【例題·多選題】下列說法中正確的有（ ）。

A.資本成本是資本所有權(quán)與資本使用權(quán)分離的結(jié)果

B.資本成本是比較籌資方式，選擇籌資方案的依據(jù)

C.資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依據(jù)

D.總體經(jīng)濟環(huán)境變化對資本成本的影響，反映在無風(fēng)險報酬率上

【答案】ABCD

（四）個別資本成本的計算

個別資本成本是指單一融資方式的資本成本。

1.資本成本計算的基本模式

資本成本計算有一般模式與折現(xiàn)模式。